XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ CỦA MỘT DOANH NGHIỆP
Cách tính giá trị của một doanh nghiệp dựa vào bốn yếu tố:
1- EPS trong 12 tháng gần nhất: từ các website tài chính chứng khoán
2- Tỉ lệ tăng trưởng EPS trong 10 năm tới:
- Cách 1: chọn 1 số hợp lý trong 4 chỉ số tăng trưởng chính (ESP, Sales, Equity, Cash Flow)
- Cách 2: Xem dự báo trong các trang web tài chính chứng khoán
- Chọn kết quả hợp lý để tính toán (lạc quan, bi quan)
3- Chỉ số PE trong 10 năm vừa qua:
- Cách 1: lấy tổng P/E từng năm rồi chia cho số năm
- Cách 2: Lấy EPS tăng trưởng trong tương lai nhân với 2
- Chọn kết quả nhỏ hơn để tính toán
4- Tỉ lệ lợi nhuận tối thiểu chấp nhận được (Minimum Acceptable Rate of Return – MARR): 15%
BIÊN ĐỘ AN TOÀN – MOS – MARGIN OF SAFETY
Giá biên độ an toàn bằng 50% giá niêm yết – giá trị thực hay còn gọi là Sticker Price, mức định giá mà bạn mới tính toán được.
- Nhà đầu tư mới, giữ biên độ an toàn 50%.
- Khi đã có kinh nghiệm, và cảm thấy rất tự tin vào một công ty nào đó, có thể nâng biên độ an toàn lên tối đa 80%.
Tâm’ note: Cách tính giá trị doanh nghiệp
- Tính tăng trưởng theo công thức lãi kép, FV = PV x (1+r)n
- Chọn 8-10 năm để tính toán.
- MARR = 15%, MOS = 50%
- B1: Tìm EPS0 từ các web tài chính chứng khoán
- B2: Tính 4 tỉ lệ tăng trưởng ESP, Sales, Equity, Cash Flow (dùng công thức FV, lấy dữ liệu quá khứ)
- B3: Chọn 1 tỉ lệ tăng trưởng hợp lý trong 4 số trên, so sánh với tỉ lệ tăng trưởng EPS dự báo trong các web (trang msn.com có), chọn số hợp lý để tính toán (nếu bi quan thì chọn số nhỏ hơn) → gọi là r.
- B4: Tính PE trung bình trong 10 năm (cộng tất cả rồi chia 10).
- B5: So sánh số PE trung bình với số “tăng trưởng EPS x 2”, chọn số nhỏ hơn để tính toán → gọi là PETB
- B6: Tính: EPS10 = EPS0 x (1 + r)10
- B7: Tính: Price10 = EPS10 x PETB
- B8: Tính: Price0 = Price10 / (1 + 15%)10→ giá trị doanh nghiệp (sticker price)
- B9: Tính: PriceMOS = Price0 x 50% → giá biên độ an toàn
