CÁC CÔNG THỨC
1. ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU THEO MÔ HÌNH TĂNG TRƯỞNG CỔ TỨC ĐIỀU ĐẶN:
- D1 = D0 x (1 + g)
- D2 = D1 x (1 + g)
- g = (1 – π) x ROE = LN giữ lại / VCSH
- P0 = D0 x (1 + g) / (r – g) = D1 / (r – g)
- D0 = π x EPS0
- D1 = π x EPS1
trong đó:
-
- D0: cổ tức được trả ở năm hiện tại
- D1: cổ tức được trả ở năm kế tiếp
- g: tốc độ tăng trưởng cổ tức (= LNGL / VCSH)
- π: tỷ lệ trả cổ tức (= Cổ tức / LNR = cổ tức trên 1 cp / EPS)
- 1 – π: tỷ lệ LNGL (= LNGL / LNR)
- r: tỷ suất chiết khấu
- P0: giá trị cổ phiếu ở năm hiện tại
2. TỶ LỆ TĂNG TRƯỞNG BỀN VỮNG
- SGR = R x P x A x T ( = LNGL / VCSH = RPAT)
= R x ROE
= R x ROA x T
trong đó:
-
- R – Retention Rate = LNGL / LNR
- P – Profit Margin – ROS = LNR / DTT
- A – Asset Turn Over = DTT / TTS
- T – Financial Leverage = TTS / VCSH
