Ba chữ M – Công thức đầu tư không rủi ro
Tâm’s note: Cách lập luận công thức 3M:
DANH MỤC 10 PHẨM CHẤT HÀNG ĐẦU LÀM CHO MỘT DOANH NGHIỆP TRỞ NÊN HOÀN HẢO TRONG MẮT NHÀ ĐẦU TƯ MUA TÍCH TRỮ CỔ PHIẾU
1- Doanh nghiệp đó phải đơn giản và dễ hiểu.
2- Doanh nghiệp đó có một lợi thế độc quyền bền vững.
3- Doanh nghiệp đó bán ra một sản phẩm phổ biến.
4- Doanh nghiệp bán một sản phẩm tạo nên những thói quen tiêu dùng.
5- Có chi phí sản xuất thấp.
6- Có giá bán sản phẩm hợp lý.
7- Nó có biên lợi nhuận lớn.
8- Nó có khả năng tăng giá khi có lạm phát.
9- Sản phẩm và quy trình vận hành của doanh nghiệp làm thế giới trở nên tốt đẹp hơn.
10- Ban điều hành hành động vì quyền lợi của những cổ đông, đầy nhiệt huyết, tập trung và trung thực.
Tâm’s note: 10 phẩm chất trên quá hoàn hảo, có mâu thuẫn, có những cái là hiệu quả tất yếu của cái khác.
Nếu chúng ta dự định đầu tư, chúng ta phải chấp nhận những công ty chưa đạt đến mức hoàn hảo. Chúng ta cần gói gọn danh sách 10 phẩm chất lại, vì chúng dài quá.
THẾ NÊN, MỘT DOANH NGHIỆP HOÀN HẢO SẼ:
1B- Đơn giản như quầy bán nước chanh vậy (#1).
2B- Được bảo vệ bởi một dạng độc quyền nào đó (#2, #5, #6, #7, #8).
3B- Được mọi người sử dụng (#3).
4B- Tạo nên thói quen sử dụng (#4).
5B- Làm thế giới trở nên tốt đẹp hơn (#9).
6B- Được điều hành bởi những người vì lợi ích của cổ đông, nhiệt huyết, tận tụy, và chân thật (#10).
Sáu điều trên làm nên một doanh nghiệp hoàn hảo. Vấn đề là có rất ít doanh nghiệp hoàn hảo tồn tại, và càng ít hơn những doanh nghiệp hoàn hảo có giá cổ phiếu ta có thể mua được. Chúng ta đành phải thỏa hiệp, chấp nhận những doanh nghiệp kém hoàn mỹ hơn. Chúng ta chỉ tìm kiếm những doanh nghiệp tuyệt vời thôi.
Một công ty tuyệt vời có nhiều, nhưng không phải sáu phẩm chất chúng ta yêu cầu. Chúng ta sẽ hy vọng, nhưng không đòi hỏi, một sản phẩm có thể tạo thói quen tiêu dùng và được mọi người sử dụng, nên tạm thời chúng ta sẽ để hai phẩm chất đó sang một bên (#3B, #4B). Hãy xem chúng là những khuyến nghị và thêm vào khi bạn có trình độ đầu tư chuyên nghiệp hơn. Chúng ta sẽ bám vào phẩm chất “làm thế giới tốt đẹp hơn” (#5B), nhưng thế nào là thế giới tốt đẹo hơn sẽ do bạn quyết định, và phẩm chất đó sẽ quan trọng hơn là “hiểu công ty”.
DO ĐÓ, MỘT DOANH NGHIỆP TUYỆT VỜI SẼ:
1. Có nhiều ý nghĩa (Meaning) với bạn (đối với bản thân bạn thì nó dễ hiểu).
2. Có”con hào kinh tế” (Moat) lớn (vì nó được bảo vệ khỏi đối thủ, nó bền vững vào tạo ra lợi nhuận).
3. Có ban điều hành (Management) hướng về những người chủ doanh nghiệp thực sự. Họ phải tận tụy, nhiệt tình, và chân thật.
1- MEANING – Ý NGHĨA
“Meaning” có nghĩa là hiểu về ngành. Nếu một ngành nào đó có ý nghĩa với bạn, bạn sẽ hiểu được môi trường mà một doanh nghiệp đang cạnh tranh.
2- MOAT – “CON HÀO KINH TẾ”, LỢI THẾ CẠNH TRANH
Có năm loại “con hào kinh tế” lớn: Thương hiệu, Bí quyết kinh doanh, Chi phí sử dụng, Chuyển đổi, và Giá thấp.
| NĂM LOẠI “CON HÀO KINH TẾ” | ||
| THƯƠNG HIỆU | Một sản phẩm bạn sẵn lòng chi nhiều tiền hơn để mua vì bạn tin tưởng nó | Coke, Gillette, Disney, McDonald’s, Pepsi, Nike, Budweiser, Harley-Davidson |
| BÍ MẬT KINH DOANH | Một công ty có bản quyền sáng chế hoặc bí mật thương mại làm cho việc trực tiếp cạnh tranh với họ trở nên bất hợp pháp hoặc rất khó khăn | Merck, Pfizer, 3M, Intel |
| PHÍ SỬ DỤNG | Một công ty có quền khống chế thị trường – nếu bạn muốn sử dụng đường, bạn phải đóng “phí sử dụng đường bộ” | Các công ty truyền thông, công ty dịch vụ công, công ty quảng cáo |
| CHUYỂN ĐỔI | Một công ty đã trở thành một phần trong cuộc sống của bạn mà việc chuyển đổi chỉ đem lại phiền phức | ADP, Paychex, H&R Block, Microsoft |
| GIÁ THẤP | Một công ty có thể định giá sản phẩm của mình ở mức rất thấp để không ai có thể cạnh tranh nổi. | Wal-Mart, Costco, Bed Bath & Beyond, Home Depot, Target |
Những công ty có “con hào kinh tế” lớn có những con số để minh chứng, gọi là năm chỉ số tài chính chủ yếu cộng với nợ.
- ROIC: hệ số thu nhập trên tổng vốn đầu tư (còn gọi là ROC – Return on Capital, thu nhập trên vốn) là lượng tiền mà công ty làm ra mỗi năm trên số vốn đã bỏ ra để đầu tư. ROIC nên lớn hơn hoặc bằng 10.
- Bốn chỉ số phát triển (tăng trưởng) : tất cả nên tăng trưởng ít nhất là 10% (mỗi năm).
- Lợi nhuận (Earnings)
- Doanh số (Sales)
- Giá trị sổ sách (Equity)
- Tiền mặt (Cash)
- Nợ: Không mắc nợ là lý tưởng, nếu có nợ, không để nợ lớn hơn lợi nhuận trong ba năm.
Tâm’s note: tính tăng trưởng theo công thức lãi kép, FV = PVx(1+r)n
3- MANAGEMENT – BAN ĐIỀU HÀNH
Vài cách để nhận diện kẻ phản bội:
- Họ trả cho mình mức lương cao ngất ngưởng.
- Họ thiết lập một “bãi đáp an toàn” cho mình, khi bị sa thải họ sẽ được một khoản bồi thường khổng lồ.
- Họ xem tài sản của công ty như của riêng mình, và dùng vào việc tư
- Ho mua thêm doanh nghiệp để làm công ty ngày càng lớn, hơn là làm công ty ngày càng tốt.
Nhận diện một vị CEO tuyệt vời:
- Có tinh thần phục vụ, không vị kỷ.
- Đam mê.
- Danh dự.
- BAG (Big Audacious Goal – Mục tiêu lớn đầy thách thức).
